建信基金王东杰:以合理价格买入优质公司

     时间:[ 2019-11-08 17:54:35 ]   浏览:[ 2985 ]次

成熟的投资方式和严格的交易纪律是基金经理取得优异业绩的必备要素,简信基金股权投资部联席投资官王东杰再次验证了这一点。根据银河证券基金研究中心的数据,截至9月6日,简信大证券战略选择股票基金和由王董洁管理的简信战略选择混合a的同类排名前10%,其中简信大证券战略选择在过去一年、两年、三年等不同时间维度排名前20%,而成立不到两年的简信战略选择混合a在过去一年排名前10%。

王东杰表示,在投资中,他始终坚持以合理的价格收购高质量的公司,即寻找真正核心竞争力和优秀管理的上市公司,在一个足够长的时间内,在合理的估值范围内构建投资组合。展望未来,王东杰将专注于制造和消费领域的高质量资产,努力筛选出高质量目标并长期持有。

一种“方法”和两种“纪律”

王东杰在一家知名外资银行工作了四年,专注于从企业利润增长率和个股合理估值等基本因素探索确定性投资机会。简而言之,以合理的价格购买高质量的公司。

王东杰认为,高质量的公司需要具备三个要素。首先,该公司已经走上了一条足够长的良好轨道,即该行业在其生命周期中处于成长或成熟阶段,远离衰退。轨道上的技术变化很少,因此很容易识别和掌握其发展趋势。该行业的竞争格局相对稳定。第二,公司有很高的“护城河”,在生产成本、销售价格、技术壁垒等方面表现出“你一无所有,你有我的优势”的特点。第三,公司具有良好的管理和治理结构。其中,管理层应坚定不移,在某个领域不断深化,不断提升公司的核心竞争力。对于经常从事跨境业务的公司,需要更严格的检查和准入条件。

在王东杰看来,具备上述三个因素的公司数量不是很大,估值普遍较高。因此,有必要在合理的估值范围内等待买入。他认为,通过与行业内其他公司的横向比较和与公司自身历史的纵向比较,通常可以获得合理的估值范围。一旦个别股票估值落在这个范围内,就应该立即买入。“但是,在实际操作过程中,可能会出现高质量公司数量不足或价格不合理的情况。如果出现上述情况,其他条件可以适当放宽。例如,当一个行业处于成长阶段或竞争格局不完善时,对公司核心竞争力的要求可以适当放宽。如果行业进入成熟期,就有必要加强对核心竞争力的调查。”

经过十多年的投资和研究,王东杰意识到投资是一个克服人性弱点、积累自身优势的过程。这也是一个不断反映和形成成熟投资理念和方法的过程。在投资框架中,他始终坚持两大交易原则:第一,严格在自己的“能力圈”内投资,提高熟悉领域的投资成功率;第二,如果头寸中的单只股票出现20%的损失,将立即进入止损复验阶段。止损复验是指从产业链和公司层面进行重新调查,以更新基本信息,关注其核心投资逻辑是否有问题,并积极与市场上持有股票的其他投资者沟通,了解更多信息,如有问题,坚决抛售股票

观察制造业和消费部门

据金牛金融网数据显示,自2015年7月29日汪东杰管理的建新大安全战略精选股票基金成立以来,截至2019年9月6日,回报率达到59.14%,同期同类平均回报率仅为15.18%。公司管理的核心选择组合和战略选择组合A的回报率也比同类产品平均高出10个百分点以上。

展望未来,王东杰对制造业和消费行业相对乐观。他说:“中国企业的制造能力具有很强的核心竞争力,并将随着工程师奖金的出现而逐渐扩大。未来,在成本、技术和人才方面具有优势的公司将登上世界舞台。”至于消费部门,他说,随着居民生活水平的提高和消费升级的不断深化,消费部门的估值也将比以前更高。"特别是,一些具有明显品牌优势的消费公司具有很高的“护城河”和投资价值."王东杰说道。

本文来源于《中国证券报》

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